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中共上海市委上海市人民政府2019年11月11日责任编辑：陈永乐来源：证券日报由国研智库创新科学园，区块链产业人才研究所（工信部人才交流中心联合行业知名机构发起），清华x-lab，证券日报等联合发起的“区块链技术的应用与管理实践”高级研讨班在国研智库大讲堂举办。并邀请了区块链产学研三方面的资深专家共话区块与实体经济深度融合的解决之道。

盈利相对趋势是决定风格的核心变量。我们前期研究《价值龙头携手成长龙头——论2018年市场风格-20171219》系统分析过影响风格的相关变量：流动性、经济基本面、企业盈利、相对估值。发现流动性松紧对风格影响不大，在13/01-14/02成长占优和16/01-18/1价值占优的两个时段内，十年期国债收益率均处在上升区间，分别从13/1的3.57%升至14/2的4.51%，从16/1的2.75%升至18/1的3.94%。经济基本面对风格有一定的影响，经济数据好转时利于价值股，但两者也出现过背离，如2009-10年经济上行时成长整体占优。相对估值变化是风格切换的价格表现，触及估值区间极值易促成风格转变。从根本上看，盈利趋势才是影响风格的核心变量。股票长期看是称重机，站在长周期看基本面决定股价涨跌，盈利趋势分化是风格切换的分水岭。无论是16-17年价值占优还是18年以来风格弱化，背后的核心变量都是盈利。16-17年价值占优期间，上证50累计净利润同比增速从16Q1的-8.5%（ROE-TTM12.4%）变化为17Q4的12.8%（11.9%），创业板指从37.3%（13.7%）降至-40.0%（6.7%），上证50与创业板指累计净利润同比（ROE-TTM）之差从16年Q1的-45.6%（-1.3%）一路升至17年Q4的52.8%（5.2%）。而18年价值成长风格弱化的原因则是两者盈利增速出现收敛，上证50累计净利润同比增速从17Q4的12.8%（11.9%）变为19Q1的11.9%（12.2%），创业板指从-40.0%（6.7%）变为-36.4%（5.2%），两者之差从17Q4的52.8%（5.2%）变为19Q1的48.6%（7.0%）。

随着互联网对人们日常生活、生产制造的全面浸润，科创板受理企业中的年轻一代，显露出了更纯正的互联网基因。最受瞩目的，当属今年还不到5岁的白山科技。招股书材料显示，白山科技主要为客户提供云分发、云安全及数据应用集成等相关产品及服务。据第三方统计，经过短短3年的发展，2018年白山科技的CDN业务规模已在中国CDN市场名列第五，仅次于阿里云、网宿科技、腾讯云和金山云。

Wind数据显示，前三家券商跟投浮盈合计为10.47亿元，占总浮盈比例为40.36%，占比超四成。从科创板个股的跟投收益来看，当前有5只科创板股票为保荐机构带来的跟投浮盈超过1亿元。其中，金山办公的保荐跟投机构以2.52亿元的浮盈居首；其次是心脉医疗，其保荐机构的跟投浮盈达1.70亿元；第三是澜起科技，其保荐机构的跟投浮盈为1.65亿元。

《人物》记者采访过的每个人都承认，雷军做事一丝不苟，关注细节，追求完美。冯鑫认为，金山时期的雷军勤奋，而且过度信任勤奋。这指的是他在小处事无巨细地操劳，却失之对大势的把握。冯鑫记得雷军曾经亲手为他收拾过两次杂乱的办公桌，并留下署名字条。‘就是告诉你说，这活儿我帮你干了。你肯定会想想，以后自己注意。’

责任编辑：陈悠然 SF104新华社开罗10月24日电（记者吴丹妮）埃及内政部24日发表声明说，埃及国家安全部队当天在西部沙漠地区展开清剿行动，击毙11名恐怖分子。声明说，埃及安全部队当天在西部沙漠搜寻恐怖分子藏匿地点时与对方发生枪战，当时恐怖分子正在营地内训练使用爆炸装置。埃及安全部队在此次行动中共缴获5个爆炸装置、4挺机枪、3把手枪以及一些地图。